有意思的是，黎临从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，黎临货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，边界都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，交火这就从国家层面实施了股转债。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，持续同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。这些努力和经历，黎临促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。本书探寻货币本质，边界为货币理论和国际金融构建了一个新的、边界基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

过去30年，交火合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。从公司资本结构的微观基础出发，持续我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，持续1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

黎临本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

在我们的新货币理论中，边界货币如何进入经济成了重要问题，边界银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。这就像一个公司如果面临好的成长机会，交火发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，持续并没有考虑国家负债的投资收益问题。在面临金融危机时，黎临这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，边界却也贯穿于货币理论和国际金融理论。例如，交火美国在第二次世界大战期间，交火在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。